ДСУ: Нидерландиянын соту тарабынан бекитилген реструктуризация планы кандайча иштейт

Дүйнөлүк саламаттыкты сактоо уюму (ДСУА) каржылык кыйынчылыкка туш болгон голландиялык компанияга кредиторлоруна жана акционерлерине банкрот болбостон реструктуризациялоо планын таңуулоого уруксат берет, эгерде алардын айрымдары каршы добуш беришсе дагы. Негизги өзгөчөлүк: план кызматкерлердин эмгек келишимдери боюнча талаптарына таасир эте албайт жана эч кимди жаңы акча берүүгө мажбурлай албайт.

ДСУ – бул соттон тышкаркы реструктуризациялоо пландарын сот тарабынан ырастоо жөнүндөгү мыйзам ( Wet homologatie onderhands akkoord ). Ал 2021-жылдын 1-январынан бери күчүндө жана Нидерландиянын банкроттук жөнүндөгү мыйзамына 369-387-беренелерди кошкон ( Faillissementswet , Fw). Төмөндө биз аны ким колдоно аларын, класстар жана добуш берүү кандайча иштээрин, сот планды бекитүүдөн мурун эмнени текшерерин жана ДСУ качан туура эмес курал экенин түшүндүрөбүз.

Кыскача айтканда, WHOA деген эмне?

Бул компания өзүнүн кредиторлоруна жана акционерлерине план сунуштаган, алар ага класстык түрдө добуш берген жана андан кийин сот планды бардыгы үчүн милдеттүү кыла турган жол-жобо. Бир добуштан чечим кабыл алуу мындан ары талап кылынбайт.

Кредиторлор жана акционерлер класстарга бөлүнөт. Эгерде ошол класста добуш бергендердин талаптарынын же үлүштөрүнүн жалпы суммасынын кеминде үчтөн экиси "колдоо" үчүн добуш берсе, класс планды бекитет (381(7) Fw беренеси). Андан кийин сот планды беките алат ( гомологерен ), ошентип ал ошол класстагы ар бир кредиторду, анын ичинде ага каршы добуш бергендерди жана такыр добуш бербегендерди да милдеттендирет.

Сот андан ары да аракет кыла алат. Эгерде банкроттуктан бир нерсе ала турган кредиторлордун жок дегенде бир тобу планды жактырса, башка топтор ага каршы добуш бергенине карабастан, сот аны бекитиши мүмкүн. Бул ар кандай класстардын кысылышы ДСУга күч берет.

Ал коргоо чаралары менен чектелген. Эч бир кредитор банкроттуктан да жаман абалда калбашы керек. Баалуулук, принцип боюнча, андан баш тартууга негиздүү негиз болбосо, даражасына жараша бөлүштүрүлүшү керек. Ал эми чакан жана орто соода кредиторлоруна, эреже катары, алардын талаптарынын кеминде 20% сунушталышы керек.

Дүйнөлүк соода уюмуна (ДСУА) чейин голландиялык компания бардык кредиторлорду төлөмдөрдү токтото туруу же банкроттуктун алкагында же ар бир кредитордун макулдугун алуу менен гана келишимге байлай алчу. Жеке кредиторлор акылдуу келишимге бөгөт коё алышчу. ДСУ алдын алууга мүмкүн болгон банкроттуктун алдын алуу үчүн иштелип чыккан. Ал англиялык келишим схемасына жана америкалык 11-бөлүмдүн жол-жобосуна таянат, бирок ал голландиялык системага ылайыкташтырылган.

WHOAны ким колдоно алат?

Карыздарын төлөөнү уланта албай калуу ыктымалдыгы жогору болгон карызкор (370(1) Fw беренеси). Компания банкрот болбошу же төлөмдөрдү токтото турбашы керек.

ДСУнун лицензиясы жеке жоопкерчилиги чектелген коом ( BV ) же ачык жоопкерчилиги чектелген коом ( NV ) сыяктуу юридикалык жактарга жана жеке ишкер сыяктуу бизнес жүргүзгөн же көз карандысыз кесипти аркалаган жеке адамдарга берилет. Банктар жана камсыздандыруучулар буга кирбейт.

Процедураны, адатта, компания өзү баштайт. Кредиторлор, акционерлер жана жумушчу кеңеш ( ondernemingsraad ) соттон реструктуризация боюнча экспертти ( herstructureringsdeskundige ) дайындоону сурана алышат, ал андан кийин планды даярдап, сунуштайт (371 Fw беренеси).

Ишкананын көлөмү маанилүү эмес. Эң негизгиси, бизнес реструктуризациядан кийин жашай алат. Келечексиз компания үчүн план банкроттукту кийинкиге калтырат.

Кайсы дооматтар планды өзгөртө алат, кайсынысын өзгөртө албайт?

Бул план кредиторлордун жана акционерлердин компанияга карата көпчүлүк укуктарын өзгөртө алат. Ал кызматкерлердин эмгек келишимдери боюнча укуктарын өзгөртө албайт (369(3) Fw беренеси).

План эмне кыла аларына мисалдар: карыздарды жарым-жартылай эсептен чыгаруу, төлөөнүн узак мөөнөтү, пайыздык чендердин башкача болушу же карызды акцияларга айландыруу (карызды акцияга алмаштыруу). Акционерлердин укуктары да суюлтулуп же өзгөртүлүшү мүмкүн.

Так чектөө бар. 2024-жылдын 25-октябрындагы чечиминде (ECLI:NL:HR:2024:1533) Жогорку Сот ( Хоге Раад ) мыйзамдын кызыкчылыгы үчүн кассациялык тартипте ДСУнун планы кредиторлордун учурдагы укуктарын чектей алат, бирок аларга жаңы милдеттенмелерди жүктөй албайт деп чечим чыгарган. Мисалы, план банкты колдонулбаган кредиттик каражатты жаңы шарттарда колдонууга мажбурлай албайт. ДСУнун каржылоочуларды жаңы акча берүүгө мажбурлоочу эч кандай куралы жок.

Өтө кымбат ижара келишими сыяктуу оор уланып жаткан келишимдер үчүн ДСУнун өзүнчө жолу бар. 373 Fw беренесине ылайык, компания келишимге өзгөртүү киргизүүнү сунуштай алат. Эгерде экинчи тарап макул болбосо, компания план бекитилгенден кийин күчүнө кирген соттун уруксаты менен келишимди токтото алат. Андан кийин экинчи тараптын зыяндын ордун толтуруу боюнча дооматы пландын бир бөлүгү болуп калат.

Даярдык учурунда компания кандай коргоого ээ болот?

Сот төрт айга чейинки мөөнөткө ( afkoelingsperiode ) моюнга алуу мөөнөтүн (afkoelingsperiode) белгилей алат, ал жалпысынан сегиз айга чейин узартылышы мүмкүн (376-берене Fw). Бул мезгилде кредиторлор соттун уруксатысыз компаниянын активдерине каршы доо коё алышпайт жана банкроттук жөнүндө арыз токтотулат.

This breathing space gives the company time to negotiate and finalise the plan without constant pressure from individual creditors. In addition, the mere fact that the company is preparing a plan is not a ground for its contract parties to change, suspend or terminate their contracts with it (Article 373 Fw). A supplier cannot simply stop delivering because a WHOA procedure has started.

Компаниянын башкаруусун ким сактап калат?

Учурдагы башкаруу. ДСУ карызкордун менчигинде турган жол-жобосу болуп саналат: директорлор кеңеши планды даярдап жана сүйлөшүүлөрдү жүргүзүп жатканда бизнести жүргүзүүнү улантат.

Төлөмдөрдү токтото туруудан айырмаланып, администратордун ишин колго алуусу жок. Бул үзгүлтүксүздүк үзгүлтүккө учуроону чектейт жана бизнести эң жакшы билген адамдарга калыбына келтирүүнү башкарууга мүмкүндүк берет. Эгерде реструктуризациялоо боюнча эксперт дайындалса, ал эксперт планды даярдайт, бирок кеңеш күнүмдүк ишти дагы эле жүргүзөт. Сот ошондой эле бардык кредиторлордун кызыкчылыгында процессти көзөмөлдөө үчүн байкоочуну ( байкоочуну ) дайындай алат.

Мамлекеттик жана жеке менчик WHOAнын ортосунда кандай айырма бар?

Ачык ДСУда жол-жобо жарыяланат жана ЕСтин төлөөгө жөндөмсүздүгү жөнүндө жобосуна кирет, ошондуктан ал ЕС боюнча автоматтык түрдө таанылат (Даниядан тышкары). Жеке ДСУ купуя бойдон калат жана жарыяланбайт.

Компания башында кайсы вариантты колдоноорун өзү тандайт; кийинчерээк которула албайт. Жеке вариант каржылык көйгөйлөр тууралуу жарыялоо бизнеске зыян келтиргенде, мисалы, кардарлар же жеткирүүчүлөр менен болгон учурда жагымдуу. Коомдук вариант башка ЕС мүчө мамлекеттеринде активдери же кредиторлору бар топтор үчүн пайдалуу. Нидерландиянын сыртында жеке ДСУну таануу тиешелүү өлкөнүн эрежелерине жараша болот.

WHOA процедурасы этап-этабы менен кантип иштейт?

Ар бир жол-жобо ар башка, бирок көпчүлүгү беш кадамдан турат: даярдоо, пландын долбоорун түзүү, добуш берүү, сот тарабынан бекитүү жана ишке ашыруу.

1. Даярдык жана баштоо

Компания алгач карыздарын төлөй албай калуу ыктымалдыгы жогору экенин аныктайт. Андан кийин директорлор кеңеши, адатта, юридикалык жана финансылык кеңешчилер менен бирге, карыздар кантип чечилерин жана бизнестин келечеги эмне үчүн жакшы экенин көрсөткөн реструктуризация планын даярдайт.

Процедура расмий түрдө компания соттун реестрине баштапкы декларацияны ( startverklaring ) тапшырганда же сот кредитордун, акционердин же жумушчу кеңештин өтүнүчү боюнча реструктуризация боюнча экспертти дайындаганда башталат. Ошол учурдан тартып компания соттон мамилелерди жөнгө салуу мөөнөтүн жана белгилүү бир маселелер боюнча чечимдерди сурай алат.

2. Реструктуризациялоо планы

План - бул жол-жобонун өзөгү. Ал кредиторлорду жана акционерлерди алардын укуктарына жараша класстарга бөлөт, мисалы, камсыздалган кредиторлор, салык органдары сыяктуу артыкчылыктуу кредиторлор, кадимки соода кредиторлору жана акционерлер. Укуктары бири-биринен ушунчалык айырмаланып, салыштырууга мүмкүн болбогон кредиторлор ар кандай класстарга жайгаштырылышы керек (374-берене Fw).

Ар бир класс үчүн планда кредиторлор эмне алаары көрсөтүлгөн. Ошондой эле, ал банкроттук учурунда эмне ала тургандыгы жөнүндө маалыматты камтышы керек, ошондо ар бир кредитор план ага ылайыктуубу же жокпу, баалай алат. Планда компаниянын каржылык абалы жана реструктуризациялоонун себептери сүрөттөлүшү керек.

3. Добуш берүү

План таасир эткен кредиторлорго жана акционерлерге берилет, алар добуш берүүдөн мурун аны карап чыгуу үчүн кеминде сегиз күн алышат (381-берене Fw). Добуш берүү ар бир класс боюнча жүргүзүлөт.

Эгерде добуш бергендердин талаптарынын жалпы суммасынын (же акционерлер үчүн чыгарылган капиталдын) кеминде үчтөн экиси планды колдосо, топ аны бекиткен болуп эсептелет. Пландын бекитилиши үчүн, жок дегенде бир топ колдоп добуш бериши керек. Негизги кредиторлор менен ачык байланыш жана эрте сүйлөшүүлөр жетиштүү колдоого ээ болуунун ачкычы болуп саналат.

4. Сот тарабынан ырастоо (гомологат)

Добуш берүүдөн кийин компания соттон планды бекитүүнү суранат. Сот жол-жобо адилеттүү болгонбу жана план мыйзамдуу талаптарга жооп береби текшерет (Fw 384-берене).

Сот ырастоодон баш тартат, мисалы, эгерде класстар туура эмес түзүлгөн болсо, эгерде кредиторлор жетиштүү маалымат алышпаса же пландын аткарылышы жетиштүү деңгээлде кепилденбесе. Каршы добуш берген кредитордун өтүнүчү боюнча, ал кредитор банкроттукка караганда начар абалда калабы же жокпу (эң жакшы кызыкчылыктар тести), ал да баш тартат. Эгерде класс каршы добуш берсе, сот ошол класстын өтүнүчү боюнча баалуулук даражасына жараша бөлүштүрүлгөнбү жана чакан соода кредиторлору кеминде 20% алабы же жокпу, текшерет (384(4) Fw беренеси).

Эгерде талаптар аткарылса, сот планды бекитет жана ал бардык катышуучу тараптар үчүн милдеттүү болуп калат. Ырастоо чечимине даттанууга болбойт.

5. Ишке ашыруу

Ырастоодон кийин компания планды аткарат. Бул кредиторлорго жаңы график боюнча төлөөнү, жаңы акцияларды чыгарууну же маанилүү эмес активдерди сатууну билдириши мүмкүн.

Сот анын ишке ашырылышын көзөмөлдөбөйт. Эгерде компания планды аткарбаса, кредитор соттон планды жокко чыгарууну сурана алат (Fw 387-берене).

WHOA качан туура эмес курал болуп саналат?

Эгерде бизнес өзү ишке жарамсыз болсо, негизги көйгөй жаңы каржылоонун жоктугу болсо же карыз көйгөйү негизинен кызматкерлерде болсо, ДСУ туура курал эмес.

• Эгерде бизнестин келечеги жок болсо, анда план банкроттукка гана алып келет, ал эми сот анын аткарылышы жетиштүү деңгээлде кепилденбеген планды бекитпейт.
• Дүйнөлүк саламаттыкты сактоо уюму (ДСУА) каржылоочуларды жаңы акча берүүгө мажбурлай албайт. Даяр каржылоочу же инвестор болбосо, ликвиддүүлүк көйгөйү бойдон калууда.
• Кызматкерлердин эмгек келишимдери боюнча талаптары кайра түзүлбөйт. Кызматкерлердин санын кыскартуу эмгек мыйзамдарынын кадимки эрежелери аркылуу өтүшү керек.
• Бир нече гана кредиторлору бар чакан бизнес үчүн соттон тышкаркы келишим арзаныраак жана тезирээк болушу мүмкүн.
• WHOA процедурасы даярдыкты жана кеңешчилердин убактысын талап кылат. Эгерде компания акча түгөнө электе, эрте баштаса, ал эң жакшы иштейт.

What should you check as a company considering a WHOA plan?

A plan only works if the business is viable and the numbers can be shown to the court under Article 384 Fw.

• You can show that it is reasonably likely that you will not be able to keep paying your debts (Article 370(1) Fw).
• You have a liquidation analysis showing what each class would receive in a bankruptcy.
• You know which financier or investor will provide any new money, because the plan cannot force one to.
• You have chosen between a public and a private WHOA, since you cannot switch later.
• You have identified onerous contracts you may want to amend or terminate under Article 373 Fw.

What should you check as a creditor receiving a WHOA plan?

You have at least eight days to assess the plan before the vote (Article 381 Fw), so check it at once.

• Your claim is placed in a class with creditors whose rights are comparable (Article 374 Fw).
• The plan states what you would receive in a bankruptcy, so you can compare.
• As a small trade creditor, you are offered at least 20% of your claim.
• If you vote against, you can ask the court to apply the best-interests test.
• The plan does not impose new obligations on you, such as a duty to provide new credit (ECLI:NL:HR:2024:1533).

What can we do for you with a WHOA procedure?

биздин корпоративдик юристтер advise companies, directors and creditors on restructuring, including WHOA procedures and the negotiations around them.

• We assess with your board whether the WHOA, a suspension of payments or an out-of-court settlement fits your situation.
• We deposit the start declaration and apply to the court for a cooling-off period under Article 376 Fw.
• We draft the restructuring plan, the class formation and the information to creditors.
• We review a plan you received as a creditor and prepare your objection to the class formation or the best-interests test.
• We represent you at the confirmation hearing under Article 384 Fw.

Жыйынтык

• Дүйнөлүк саламаттыкты сактоо уюму (ДСУА) компанияга кредиторлорго жана акционерлерге банкроттуксуз, ал тургай алардын айрымдарынын добуштарына каршы реструктуризация планын таңуулоого мүмкүндүк берет.
• Бир топ берилген добуштардын үчтөн эки бөлүгү менен макул болот; андан кийин сот башка топтордун каршылыгына карабастан, планды беките алат.
• Коопсуздук чаралары: бир дагы кредитор банкроттуктан да жаман абалда болбошу керек, баалуулук принцип боюнча даражасы боюнча бөлүштүрүлөт жана чакан соода кредиторлору адатта кеминде 20% алышат.
• Кызматкерлердин дооматтарын өзгөртүүгө болбойт жана план каржылоочуларды жаңы акча берүүгө мажбурлай албайт (Жогорку Сот, 2024-жылдын 25-октябры).
• Компания планды даярдап жатканда аны төрт айга чейин созулушу мүмкүн болгон муздатуу мөөнөтү коргойт.

Көп берилүүчү суроолор